Philip Fisher, un investisseur influent
Philip Fisher est un investisseur très influent du XXe siècle. En fondant Fisher & Co en 1931, il a acquis une réputation d’excellence dans la gestion de fonds et a contribué à enrichir ses clients grâce à des investissements judicieux, tels que la compagnie Texas Instruments. Sa capacité à identifier les opportunités de croissance à long terme dans des entreprises prometteuses est un talent exceptionnel.
Le concept d’investissement éclairé de Fisher
L’approche d’investissement de Fisher repose sur l’acquisition et la conservation d’entreprises exceptionnelles à forte croissance. Il met l’accent sur l’importance de trouver des entreprises brillamment dirigées, avec des dirigeants déterminés à réaliser une croissance significative.
Les dividendes et la sécurité des investissements
Contrairement à une croyance répandue, Fisher ne considère pas que de hauts dividendes soient systématiquement synonymes de sécurité. Il pense que ces entreprises sacrifient souvent la possibilité de réinvestir dans la croissance, ce qui peut compromettre l’évolution du cours de l’action. Il préconise plutôt de favoriser l’expansion interne de l’entreprise.
Les 15 critères sélectifs de Fisher
Potentiel de croissance des ventes
Il est essentiel de cibler les entreprises qui montrent une augmentation continue ou potentielle des ventes.
Innovation continue
Les dirigeants doivent encourager le renouveau produit, garant d’une croissance soutenue des revenus.
Efficacité de la R&D
Il est important de s’assurer que la recherche aboutit à des produits rémunérateurs adaptés aux besoins des consommateurs.
Excellence de l’organisation des ventes
Une stratégie de commercialisation performante est indispensable pour la pérennité de l’entreprise.
Marge bénéficiaire robuste
La croissance doit s’accompagner de bénéfices, d’où l’importance d’analyser minutieusement la marge brute.
Entretien et amélioration des marges
Une gestion prévoyante doit se traduire par une recherche constante d’amélioration des bénéfices.
Relations employeur-employé harmonieuses
Des employés estimés et loyaux contribuent à l’essor d’une entreprise dynamique.
Relations professionnelles solides avec les cadres dirigeants
Une atmosphère de progression interne et de leadership solide est un signe de bon augure.
Équipe de direction à compétences diversifiées
Une sur-reliance à un individu clé pourrait fragiliser l’entreprise ; une direction élargie est préférable.
Rigueur comptable et contrôle budgétaire
Un contrôle financier rigoureux est vital pour gérer efficacement la croissance de l’entreprise.
Avantages sectoriels
Il est important d’identifier les atouts spécifiques de l’entreprise, tels que les brevets ou le savoir-faire, qui la différencient de ses concurrents.
Vision à long terme de la rentabilité
Les sociétés qui privilégient une croissance à long terme sont probablement plus durables.
Besoin de financement à court terme
Des liquidités suffisantes ou une bonne capacité d’emprunt sont cruciales pour éviter la dilution des actions.
Transparence managériale
Une communication franche de la direction avec les investisseurs, quelles que soient les circonstances, est essentielle.
Intégrité du management
L’honnêteté de la direction envers les actionnaires est un critère déterminant pour le succès à long terme.
La méthode du « commérage »
Pour comprendre une entreprise dans son intégralité, Fisher recommande de recueillir des témoignages diversifiés. Cela peut être auprès de l’entreprise elle-même, de ses concurrents ou d’autres experts du secteur. Une analyse précise et fondée sur les 15 critères susmentionnés est nécessaire. Cependant, il est important de noter que cette analyse ne remplace pas les conseils d’un professionnel de l’investissement. Elle sert simplement à guider les décisions des personnes qui souhaitent évaluer en profondeur les sociétés pour leurs investissements, en tenant compte de la volatilité inhérente aux marchés financiers.
